黄金近几个月来的波动，令国际市场的投资者们越来越感到迷惑，而市场中的多空争论也呈两极化态势，有的说金银还要下跌，有的说发达经济体的超级QE最终会把金银价格引向新高峰，这令黄金投资者们感到无所适从，如果想解决这一问题，就要对黄金的投资有一个再认识的过程，把握住后期的一些投资要点，才能更为准确地判断出黄金的下一个投资周期，这会更准确地择时，并提高投资贵金属的胜率。

一、避险资产有极限

金银属于传统货币，但是全球的金本位制已经被信用货币机制彻底瓦解，不论英国、日本、美国等的金本位制都是如此，而且很难修复，即便信用货币体系也彻底瓦解，金银也很难重新成为货币的锚定，这是因为当今的世界上没有任何一种资产可以代替货币的等价属性，且都无法满足全球经济体量的扩张，因此国际资本当前的盈利方式都是通过资产组合来完成的，通过各类资产的配置与对冲等来赢得升值，这就决定了金银与各类资产一样，是有价格极限的，不会成为超凡脱俗的投资标的，独立存在并高于其他资产。

因此我们看到，在全球持续QE的过程中，当金银价格达到阶段性的高位之后就出现了回调，为何？因为资本的目的是追逐利润，在逐利的同时需要平衡风险与收益的关系，国际资本不是傻子，他们是“聪明钱”，他们要在全市场发现低估值与挖掘财富，从债券、股市、期市、汇市、房地产以及金融品等各个市场中寻找机会，哪里有机会就走到哪里去，而不会死死抱着黄金不放。因此我前期一直讲黄金的周期性投资已暂时告一段落，暂不宜积极投资，而事实上也是如此。