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上周行情及基本面回顾

上周现货黄金呈现上涨走势，全周整体上涨1.19%收于.93美元/盎司，最高上探至.11美元/盎司，最低下探至.10美元/盎司。黄金T+D全周上涨1.53%，结算价为.79元/克，最高上探至.90元/克，最低下探至.01元/克。现货白银全周上涨2.67%报收22.美元/盎司；白银T+D全周上涨3.34%，结算价为收于元/千克。

基本面上：

1、美联储主席鲍威尔本周发表鸽派言论，支持金价——上周美联储主席鲍威尔的证词暗示，尽管美联储将使政策正常化，但尚未就缩减其近九万亿美元资产负债表做出决定，同时鲍威尔也未如一些鹰派官员一样释放出急于在3月加息的信号。此前外界认为美联储的举措比预期更激进。此前公布的美联储12月会议记录显示，美联储可能需要提前升息和缩减总资产持有规模，以抗击持续高涨的通胀。目前，联邦利率期货市场的数据显示，交易员们普遍预期美联储在今年3月的议息会议上就将加息，同时全年有望加息3-4次。前往美国参议院银行委员会出席连任提名听证会的鲍威尔，其“大打太极”的最新表态无疑令一些鹰派人士备感失望。鲍威尔上周二在长达两个半小时的提名确认听证会上表示，美联储正迈向开始从接近零水平提高利率及缩减庞大的8.8万亿美元资产负债表的路程。如果美联储看到通胀持续的时间比预期的要长，那么将不得不随着时间的推移进一步上调利率。鲍威尔指出，高通胀是阻碍充分就业的严重威胁，预计通胀压力将持续到年年中，如果通胀持续时间更长，这意味着更根深蒂固的风险，我们的政策将作出回应，且美联储愿意灵活地调整政策。

2、美国通胀飙升经济前景蒙阴，打压美元支持金价——世界银行11日发布最新一期《全球经济展望》报告，预计年全球经济增长5.5%，年将增长4.1%，均较此前预测下调0.2个百分点。报告说，由于新冠疫情不断蔓延、各经济体政策支持力度减小以及供应链瓶颈持续存在，全球经济复苏势头将显著放缓，其中新兴市场和发展中经济体产出预计仍将大幅低于疫情前水平。报告预计，年发达经济体增长5%，年将增长3.8%，分别下调0.4和0.2个百分点；新兴市场和发展中经济体年增长6.3%，年将增长4.6%。世行预计，年美国经济增长5.6%，较此前预期下调1.2个百分点；年将增长3.7%，下调0.5个百分点。年欧元区经济增长5.2%，年将增长4.2%。同时，世行预计年中国经济增长8%，年将增长5.1%。报告指出，全球经济面临诸多下行风险，包括变异新冠病毒奥密克戎毒株快速蔓延导致疫情再次反弹、通胀预期飙升以及创纪录高债务水平带来的金融压力等。同时，气候变化可能加剧大宗商品价格波动，对新兴市场和发展中经济体构成挑战。鉴于新兴市场和发展中经济体政策空间有限，上述下行风险将“增加经济硬着陆的可能性”。

3、全球经济增长下滑的担忧给金价带来支持——世界银行11日发布最新一期《全球经济展望》报告，预计年全球经济增长5.5%，年将增长4.1%，均较此前预测下调0.2个百分点。报告说，由于新冠疫情不断蔓延、各经济体政策支持力度减小以及供应链瓶颈持续存在，全球经济复苏势头将显著放缓，其中新兴市场和发展中经济体产出预计仍将大幅低于疫情前水平。报告预计，年发达经济体增长5%，年将增长3.8%，分别下调0.4和0.2个百分点；新兴市场和发展中经济体年增长6.3%，年将增长4.6%。世行预计，年美国经济增长5.6%，较此前预期下调1.2个百分点；年将增长3.7%，下调0.5个百分点。年欧元区经济增长5.2%，年将增长4.2%。同时，世行预计年中国经济增长8%，年将增长5.1%。报告指出，全球经济面临诸多下行风险，包括变异新冠病毒奥密克戎毒株快速蔓延导致疫情再次反弹、通胀预期飙升以及创纪录高债务水平带来的金融压力等。同时，气候变化可能加剧大宗商品价格波动，对新兴市场和发展中经济体构成挑战。鉴于新兴市场和发展中经济体政策空间有限，上述下行风险将“增加经济硬着陆的可能性”。

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金银持仓表现

从持仓情况来看，截至1月11日，黄金多头占比较上周下降为53.10%，周度空头占比较上周下降至16.50%

CFTC报告显示，截止1月11日CFTC黄金基金净多持仓较上周下降——上周净多持仓下降5.50%至手。另一方面，截止1月14日，黄金SPDR持仓量周度较1月7日下降至.21吨。

白银非商业净多头较上周上升，其中白银非商业多头持仓占比下降至45.80%，非商业空头持仓占比上升至26.80%。

白银CFTC基金的净多持仓小幅减仓，截止1月11日，白银基金净多持仓下降，从手下降至手，减持比例10.90%。另一方面，截止1月14日，白银SPDR净持仓量周度较1月7日小幅下降至.50吨。此外，当前黄金白银波动整体维持小幅震荡，Comex银Comex金在非农下降的情况下均出现下跌后反弹，当前Comex金银比较上周扩大2.43%至80.40。

年以来金银比价变化

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本周行情展望

基本面上：

1、欧美疫情局势严峻，奥密克戎席卷欧美支持金价——据报道，随着新冠病毒奥密克戎变异株的高速传播，感染病例激增势头将在欧洲继续。世界卫生组织欧洲区域主任汉斯?克吕热表示，到3月初，该地区一半以上的居民将感染这种新冠变体。克吕热说：根据位于美国的健康指标与评估研究所预测，照这样的速度，6到8周后，欧洲区域50%以上的人口将感染奥密克戎。奥密克戎毒株是新一波海啸，从西向东席卷该地区。在世卫组织欧洲区域的53个国家和地区中，有50个报告了奥密克戎感染病例。克吕热指出，该变异毒株在西欧变成占主导地位的毒株，现在正在巴尔干地区蔓延。报道称，对于奥密克戎在欧洲东部地区会造成怎样的影响，克吕热表示担忧：在那些疫苗接种率较低、未接种疫苗者中会出现更多重症病例的国家，全部后果仍有待观察。在这场即将到来的海啸中，在许多国家，这个冬天由于人手不足，学校将无法维持所有班级上课。报道称，在过去两周，欧洲的发病率增加了一倍多，上周单日新增病例超过万例。最近的研究显示，奥密克戎与之前的新冠毒株相比，导致重症的可能性较低，但传染性仍然很高，而且会感染已全程接种疫苗的人。创纪录的感染人数已经令医疗系统承受巨大压力。技术面上：黄金T+D技术图

上周黄金T+D，最高上探至.90元/克，最低下探至.01元/克，最终收于.14元/克，整体上涨1.53%。从黄金T+D周线图来看，上周收线价格一反前一周颓势，呈现中阳线收线，如继续保持该态势，有望站上周线MA60强压力，但整体继续位于收敛三角形内波动；指标方面，MACD双线继续震荡于零轴附近；KD方面双线收敛，有行程金叉迹象。因此本周建议将以震荡思路为主；操作上，预计本周黄金T+D会在至区间波动。

白银T+D技术图白银T+D周线图，上周价格呈现反弹，但考虑到目前整体弱势走势，加之上方强压力MA10-20区间依旧为突破的情况下，并不看好多头运行情况，短期支撑依旧位于附近。指标方面，MACD依旧处于零轴下方弱势运行，KD双线收敛，但目前并未形成金叉，需

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