4月第二周，两市借上周末内外部利好给出高开低走动作，整体仍保持弱反弹模式。因本周只有四个交易日以至周量能萎缩，日均量能基本持平于上周。本周消息面内容较多，总体上看是对市场的长期制度性利好，而短期提振作用可能有限。目前看近阶段的震荡偏强行情仍可持续至两会前，但会议召开越是推迟，预期作用就越弱，尤其是政策性利好已经陆续出台的条件下。预计二季度整体仍震荡调整为主。

技术上两市各主要指数保持“进二退一”的节奏，概念热点持续性减弱，这当然也是量能萎缩的结果。各指数形态上可分为两类，一类是上证、中证及这种上方有周MA/压制的，短期反弹基本很难逾越；另一类就是除前三者外的其余指数，周MA/都在下方做短期支撑的，反弹目标乐观可看3月初头部成交密集区以下。量能会有所恢复，但想必是到本次反弹结束也很难恢复到万亿水平，只是支持相对多一些的题材概念同时炒作罢了。

本周行业上资金净流入的有9个，由多到少排序为：医药制造、贵金属、酿酒、旅游酒店、航天航空、水泥建材、园林工程、民航机场、化纤。资金净流出的后十名，由多到少排序为：电子元件、通讯行业、软件服务、农林牧渔、券商信托、电子信息、输配电气、化工、汽车、材料。

近阶段行业动向有比较鲜明的特点：

1、医疗行业的持续性在整体上是最强的，可以说自去年三季度至今就没怎么停歇；当然中间也有震荡调整，但力度相较于大科技来讲是很小的。去年药品带量采购政策改革、个别药企财务造假等阴霾使得医疗行业估值大幅下挫，三季度起凭借相对低估值和市场交投活跃开始逐步复苏，年后一波强势攻击原因自不必多说，当然逻辑也从发力推动创新药、仿制药过渡到生物疫苗、医疗耗材等。目前虽没有明确的头部信号，但从过程上看是接近尾声了。较长时间的持续走高使得医疗行业估值优势减弱，即便是有医疗防疫补短板的政策支撑，当下更多的是靠情绪推动——国内疫情被遏制可以转向国外；欧美疫情被遏制可以转向拉美、非洲（当然还有印度这个“大黑洞”）。该类行业的情绪行情持续性一是看疫情的遏制程度，二是看疫苗的研制进度。目前有报道称我国的疫苗临床试验已经进入二期，而此前《丁香医生》科普过的疫苗研制进程从一期临床到最终上市至少需要一年；不管用那套时间表，都还需要至少大半年时间。预计医疗行业的情绪推动在中期后市可能不会有之前的力度，而是逐步转入高位震荡行情，但这个转换过程需要时间。简单说，医疗行业会从单边行情逐步过渡到高位震荡，操作上当然也需要适时调整，只是这个转换过程比较长。

2、贵金属也不必多说。国际金价的下跌在当下基本只有一个原因，即各类机构需要拆掉黄金持仓来补充其他资产的保证金或是应对赎回，而一旦资金可以从其他来源获得，则黄金只能上涨。推动黄金上涨的动力有两条，第一是避险需求——工业品通缩对黄金有影响，但其金融属性远高于工业品属性，即通缩压力远不及避险需求。第二还是避险需求——以美联储为首的全球主要央行无底线放水（我国的货币宽松和别的国家不是一个路子），短期在现金为王的情绪扰动下会迫使国际资本分流买入美元避险并拉高美元指数，致使美元计价的黄金和农产品价格上涨（虽然绝大部分工业品同样也是美元计价，但其面临着严重的需求不足，美元升值是在供需基本稳定的情况下都可以打压工业品价格，何况在供大于求情况下呢。而黄金和农产品在现阶段及未来不存在需求不足的问题，反而当下是有供小于求的潜在基础）；短期情绪扰动后，便是流动性泛滥推升通胀的预期。简单说，黄金规避的是工业品通缩及农产品通胀的风险。

3、近阶段大消费类重新得到资金

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