来源：大佛聊互联网金融

小贴士

声明

本表中配置都是个人实盘投资数据，每月初定期更新一次，配置资产均为预期收益，都有一定风险，也有较强的时效性，勿盲从！

投资风险高，入行需谨慎，仅供参考，不代表任何投资意见！

不知不觉又一年过去了，从年开始写投资月报和年报，写的过程也是一个不断反思、总结、复盘和预判的过程，这已经是第六次写年报，第61次写月报。

过去的年对我个人来说算，虽然很曲折，但结局还算较完美，几乎没大的失误，算是个人开始做投资以来收获最大的一年。

一、年全年投资年报

全年的预期收益为.5万元，目前持有本金.2万元，全年累计收益率44.2%（按逐月的回报率加权计算），具体的布局如下图：

资产配置柱状图如下：

资产配置饼状图如下：

二、近六年累计收益率

过去六年的年报及近六年累计收益率（按复利计算）如下：

1、：当年收益率预期为16.9%；

2、年年报：当年收益率预期为13.75%，-年累计收益率为33%；

3、年年报：当年收益率预期为15.9%；-年累计收益率为54.1%；

4、年年报：当年收益率为7.47%；-年累计收益率为65.6%；

5、年年报：当年收益率为4.36%；-年累计收益率为72.8%；

6、年：当年收益率为44.2%；-年累计收益率为.4%。

经过了18,19年的阵痛期后，20年强势复苏，实际上要感谢非常宽松的融资环境。

三、原因分析

今年没有不良资产需要处理，目前在投资产均是正常资产，再加上今年融资环境宽松，所以成绩不菲。

早些年投的匹凸匹资产，从年下半年年底前开始，就能全退的都退了，不能全退的业尽量申请提前打折退出；匹凸匹资产从年下半年以后，基本上就可以定性为不良资产，对于处置不良资产的手段，简单地说就是要么是“三打”（打折、打包、打官司），要么是“三重”（重组、重构、重整），匹凸匹里面一般主要靠“三打”去处置，行业都已经一刀切了，再去用“三重”手段的意义很小。普通工商类企业，三打三重的手段都要用上。看准了这点后，对于已经出问题资产，尽快变现才是上策。早点把这些不良资产处理掉，早点解脱，一身轻松，然后把自己的时间和精力用在其它赚钱的主业上。

1、原油的空头盈利

能拿到这个成绩的主要原因就是4月份时候做空原油，那波个人在中行和工行里面做空的原油，合起来有超过小一百万，砍掉前期多头亏损的，最终下来都有80来万的利润，中行05号合约空头翻了4倍多，工行里面连续做空翻了有1倍多，具体见文《运气超级好，这波原油小赚近百万》。但这玩意是不可复制的，就跟足球场上的神仙球一样，很多运动员一辈子都踢不出来一脚神仙球。

另外因为刚开始是押的多头，亏损的，后来个人把持有北京债的债券、股票、基金，还有手里的流动资金都押到05号合约的空头上了，当时大家觉得原油价格低，随便买几桶拿着都能赚钱，但是大家没有注意到原油宝也有期货的特征，就是合约到期后了必须要交割，您做的多头的合约到期后必须要卖出去，如果一直都没人买，那就只能也只有像处理“垃圾”一样的，而且还要倒贴钱，别人才会收下您手里面必须要处理的“垃圾”。这一块的风险几乎是最高的，而且就是一个负和游戏，奉劝大家一定要远离！

2、政信的稳定收益

我们一共投了有21只政信产品，收了53次各个地方ZF融资平台公司的回款，虽然说的是做备案的交易所，管理人，承销商，做资金监管的银行等等各个参与方明确表示都不会为项目提供任何的兜底或者叫增信，只有靠融资方和担保方为项目增信，但尝试了两年下来，效果初步看来还较好，仅仅是今年从政信上面收的“租子”就超过了20万，正是因为主力资金都在政信这个固收类的大头里面，做其它事情的时候的顾虑才能少很多。

3、股票和基金

这一块小有盈利，超过了十万，主要就是靠西部矿业赚了13万左右，因为西矿旗下最大的玉龙铜矿二期工程在今年投产，投产前有各种利好唱多的消息，刚开始预计的是6月份能投产，6月份之前就进去撸了一波出来；后来6月份没投产；又预计要10月底前投产，10月底前我又进去撸了小赚出来；结果10月份又说是11月份投产，最后正式投产的时间是12月18日，我个人在西部矿业今年是四进四出，12月18日投产后那天是星期五，投产后，结果都没看到证券公司出研究报告等文章吹捧，然后12月21日周一时，个人就落袋止盈，然后西矿能讲的故事就告一段落。其实玉龙铜矿的故事，从我08年还在上学的时候就在跟我们讲，然后它的二期工程一直讲到年12月18日，因为玉龙铜矿对西矿来说太重要了。西矿一年的净利润以前一年就10亿左右，平时获各琦铜矿3-5亿利润，锡铁山平时每年贡献3-6亿利润，其它几个小矿山每年赚的钱基本上仅够拿去弥补冶炼厂的亏损。当然铜铅锌价格行情好点时，就多赚点，行情不好时就少赚点，而今年正式投产的二期工程铜的产量比获各琦铜矿都要高出六七倍，各方预测的是二期工程全部顺利投产后西部净利润能增加10亿，在原来10个亿的基础上能翻一倍。公司喊了很多年的“二次创业，再树辉煌”的口号，几乎有一半以上的功劳就靠玉龙铜矿的二期工程来完成，在西藏那么高海拔的地方，玉龙铜矿二期工程克服各种困难，最终顺利投产，这是一件很了解不起的业绩，西矿股价也5块多一路最高涨到过14块，我个人在西矿里面四进四出，也赚了十多万，也要感谢公司的努力，良好的大环境。

像西矿这种公司，它的情况我个人非常了解，在玉龙铜矿二期工程投产前，我去小玩一把，拿在手里面稍微踏实，睡的稍微安稳，但实际上还是不放心；今年大家都在复工复产，大搞基建，铜作为大周期类的大宗商品，今年的价格也不错；宏观经济方面，因为今年疫情影响，整体的货币政策都是比较宽松的。

股票分析的方法，无非就是从大的宏观、中的行业、小到公司，但无论是宏观还是行业，最终都要回归到具体的公司上去分析，如果您对大的宏观、中的行业、小的公司都非常了解的话，您离赚钱也就不远了；反之如果您对这三块都不了解，那您即使进去靠运气赚了，早晚也会凭自己的实力亏损掉。

公募基金方面今年只赚了几千块钱，因为我个人年初的时候，配置的主要是高风险的QDII类的原油类基金，其它类的基金赚的基本上就刚好够拿去弥补原油类基金的亏损。另外还押注了五只战略配售蚂蚁金服的独角兽封闭式基金，本来都要成功上市了的，结果因为马云在会上放炮，此后蚂蚁金服上市黄了，然后我买的五只战略配售基金也跟着黄了，不过后来那五只封闭式基金都给基民开通了申请退出的通道，我个人是把那五只封闭式基金退出了，也是个微盈利吧，所以今年基金整体我是没怎么赚到钱的，而且买入的低估值的银行股基金也没赚到钱，很惭愧。

浮动收益类的这些品种，风水轮流转，鬼知道明年行情会漂到那些领域去。

四、明年的布局

1、政信类城投债

所谓政信债就是地方ZF融资平台公司发的债，它是由地方ZF及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，往往是不以盈利为目的去从事修桥修路、供水电气等公共基础设施项目建设。

它的逻辑就是背靠地方的隐形信用发的债，ZF信用度高时，政信就有信仰，政信债利息的收入来源主要就是靠给地方上把路、桥、公园、工业园区、水、电、气等基础设施建设好后，基础设施完善后的土地增值，卖地后还债，还有一个就是础设施建好后，吸引更多的人、企业进来，拉动当地的GDP和税收增长，卖地收入和税收增长后，财政收入增加，然后再用财政补贴去还前期借款产生的利息和本金。

我们一共投了21只产品，一共收了53次政信派息或者回款，过去两年多点的时间，暂时还没遇到过延迟的，从目前试水的效果来看还不错，所以个人在政信债的本金也追加到了万。

年还是要时刻警惕风险，把好以下门槛：

（1）区域方面优先经济条件比较好的

像成渝城市圈下属及周边区域，成渝城市圈毕竟是仅次于京津翼、长三角和珠三角的全国第四大的城市群，这块区域的前景不错。往外挑选区域的话，我们也是尽量优先考虑比川渝地区甚至比川渝更好一些的区域。四川目前的GDP能排在全国第六位，再往前的广东、江苏、山东，浙江、河南。北上广深这四个一线城市是想都不要去想的，别人资质太好了，我们小散户完全进不去；浙江政信的成本都很低，投资性价比不高，唯一跟四川类似的也就只有江苏和山东，还有河南和湖北跟四川也类似。

（2）当地的一般公共预算收入至少也要超过20亿；

（3）融资方和担保方里面至少要有一个AA信用主体的平台，至少也要是公开发过债的平台；

（4）优先考虑省会城市、直辖市下属区县，地级市的市级平台，然后才是考虑普通地级市下面的区县。

目前政信债的收益率一般能有八九个点左右，个人设置的未来逾期和坏账率的控制目标：

尽量把逾期率控制在6%以内，坏账率控制在3%以内，基本上就能达到及格的水平；

如果能把逾期率控制在4%以内，坏账率控制在2%以内，可以算是良好；

把逾期率控制在2%以内，坏账率控制在1%以内，实际上就可以算式比较优秀的。

逾期率和坏账率一直都控制在0以内的，这个几乎是不现实，虽然过去两年我们都没遇到过逾期和坏账的，但是过去的两年时间中，我们并没有遇到过像08年那样的金融危机的大低谷期啊，只有经历过一轮完整盛衰的经济周期后，才能看到政信长期真实的逾期率和坏账率。

明年政信这一块依然是重点布局，并时刻警惕风险。

2、股票和股票型基金

股票最大的特征就是个高杠杆运作的零和游戏，有人赚多少就会有人亏多少。当市场放水，融资环境比较宽松时，放一万亿钱进股市，它能给你把股票市值推高五万亿甚至十万亿。

今年的这波行情主要还是因为融资环境比较宽松，世界主要的经济体都在放水，放水出来的钱它必须要找去处，以前房地产是最大的资金蓄水池，但从去年开始，无论是银行的资金，信托的资金，还是资管、私募等资金都已经被严格的限制流向地产类公司，前几天银行方面又刚出了一个新规：就是一家银行放给房地产公司的贷款，个人购房贷款的资金占比不能超过总发放贷款的一定比例，当然每家银行给的比例不一样，这样限制后会倒逼银行把钱放给普通非地产类的工商企业和个人消费贷款，别看今年股市不错，其实银行股和地产股的业绩都不行。

房地产蓄水池不能再蓄水了，放出来的水，只能被迫的流向其它区域。

另外，非标类的资金规模一直在被压缩驱赶，像信托高风期时有超过30万亿左右的规模，去年时被压降到大概25万亿，今年的规模又被压降了数万亿，即使融资方和投资人有需求，但监管层要限制您的贷款规模，压降的规模只有被动的流向市场，除了信托，还有匹凸匹行业里面的一万亿资金，真正聪明的资金，实际上早都跑出来流到市场上去了；还有第三方互联网平台卖的银行智能存款产品，目前也在因合规问题被监管层驱赶，像支付宝、京东、陆金所、百度等各大互联网平台代销的智能存款产品，以后都要下架不让卖，从这里面出来的钱更多，他们也要去寻找新的去处。

非标融资的资金，互联网智能存款产品的资金被驱赶出来后，会倒逼这些资金有部分流向股市和基金，另外这两年喊的口号是“炒股不如买基”，所以很多像我们这一批年轻一代的人都通过支付宝、

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkyy/4775.html