来源：e公司

原标题：贵金属牛市还能走多远？金银还能不能上车？资深专家：中线走势应该是这样…

来源：e公司官微

最近除了火热的A股以外，贵金属更是成为国际焦点，金价、银价上涨势如破竹。这次贵金属行情还能走多远？是多大级别？当前能不能上车？光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏今日做客证券时报e公司微访谈，详解了本轮贵金属牛市的成因及后市预期。

本轮贵金属牛市因何而起？

年，全球新冠肺炎疫情蔓延，成为近年来最大的黑天鹅事件，刺激避险情绪激增，推高贵金属价格。不过在展大鹏看来，本轮贵金属牛市的起点或源于年末或年初。

“本轮贵金属牛市，起因就是美国经济表现不理想，美股表现不稳定，美联储最终转向引导市场降息。今年，因为新冠疫情和美股接连熔断影响，迫使美联储政策从保守转为激进，金价也由此直接对标年，迎来快速上涨的时刻。”他表示，贵金属本轮上涨，有中长期因素，也有短期因素。从中长期因素看，这一波疫情使得美国经济受到了很大的打击。经济修复是比较缓慢的，整个金融市场都非常依赖于美联储宽松的货币政策，所以说这种宽松政策在可预见的时间之内是很难退出的，也可以推测美国的实际利率将长期维持在负利率水平，逻辑有点类似于年之后。无论从货币政策来看，还是从实际利率角度来看，都给了黄金一个很好发挥想象力的空间。所以这是一个中长期的逻辑，也是资金为什么持续看好贵金属的因素。另外，黄金上涨会强化市场对其配置的热情，吸引资金持续流入，这点从黄金ETF持续增仓热度可以看出。

此外，短期影响贵金属价格的因素有两个，一是美方对中方的无理举动触发金融市场避险情绪，二是美元近期快速且连续走弱，均提供了黄金做多的理由，黄金也是在7月初短暂整理后再度出现快速拉涨的走势，时间上比较契合。

展大鹏认为，与到年的黄金牛市行情相比，本轮贵金属走强的最大不同点在于，一是美国实际利率彼时仍有较大的下降空间，很长一段时间才降为负利率，而我们现在所处的阶段，是美国实际利率将处在一个长时间维持负利率的水平。二是此前美联储释放QE是一轮一轮的，且经过美联储内部充分讨论之后向市场公布，而目前已经直接是无限量QE，处于最宽松水平。

对于28日早间贵金属价格的短期跳水行情，展大鹏分析认为，贵金属价格在经历了数日大幅上行后，出现一个快速回调是可以预见的，但这并没有改变大家对于市场走势的看法，可以理解为短期波动。

金银比大幅下滑应如何看待？

贵金属走强的基本面下，长期偏高的金银比，使得市场

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkyy/1606.html