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(一)本周观点

在全球经济衰退预期不断升温叠加地缘政治冲突短期难以缓和,使得年黄金以强势开局。黄金走势演绎围绕三条主线,即美国通胀水平、欧美经济水平和欧美金融系统稳定性。

去年3月,由于通货膨胀率略高于8%,而利率接近于零水平,美联储首次加息25基点,自那时起已经连续10次加息,并在5月份会议上将基准利率调至5%至5.25%之间,这也是年以来的最高利率,也是20世纪80年代以来最激进的一轮加息。

近几个月在美联储货币政策面临转向、经济衰退担忧、央行购金及全球去美元化等利多因素的共同提振下,国际金价三四月份走出一轮上涨上涨行情。不过最近受宏观经济数据、美联储官员鹰派发言的影响,市场对美联储降息预期不断修正,美债收益率上行,美元指数走强,贵金属板块震荡回落。

近期指标显示美国经济活动继续温和扩张,近几个月就业增长强劲,失业率保持在低位,但通货膨胀率仍处高位;为支持实现就业最大化和2%的长期通胀目标;美联储6月份宣布维持5%至5.25%的联邦基金利率目标区间不变,止步此前的连续十次加息纪录。美联储主席鲍威尔当天在记者会上表示,几乎所有联邦公开市场委员会参会成员预计今年进一步加息将是合适的。

美联储观察工具显示,目前市场现在认为美联储在7月加息的几率为67%,高于周三的62.3%,也高于一周前预期的50.9%。与美联储暂停加息形成鲜明对比的是,欧洲央行周四将借贷成本上调至22年来最高水平,并表示将会进一步加息。

而且美联储6月加息靴子落地后,官员随即再发"鹰"声。会后官员首次发言整体呈现鹰派基调,上周五美联储理事沃勒表示,“通胀就是不动,这将可能需要更多的紧缩措施以使其下降。”另有里奇蒙联储总裁巴尔金称,鉴于通胀率还没有走上明显向2%回落的道路,他对进一步加息感到"放心"。

此外,美联储半年度货币政策报告上周五出炉。报告表示,美国服务业关键领域的通胀"仍处于高位,且未显示出缓和的迹象"。报告称,银行系统保持韧性,但指出,研究表明银行信贷条件收紧会对经济活动产生不利影响,尤其是商业地产和小企业。利率政策方面,报告称,FOMC将根据即将公布的数据、及其对经济活动和通胀前景的影响,逐次会议判断,可能适合让通胀随着时间推移回到2%的额外政策紧缩程度。

本周恰逢国内端午假期,周四周五休市;而且鲍威尔将在国会提交美联储半年度的货币政策报告,

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