在本文中我们将看到令人信服的证据表明，贵金属行业是处在或者非常接近一个重要底部，看看为什么在新的一年这个行业强劲反弹的几率很大。

　　大家都知道老话“低买高卖”，买入是在“喋血街头”的时候。这些格言从来没有比现在更加适用于贵金属行业，即使是最顽固的多头也已经投降了。

　　这个行业的糟糕情绪可以用两个指标来说明，我们现在来看看。图一显示黄金矿股票看多百分比指数，回到了7年前。在这个图上我们可以看到，历史上黄金股票只有两次这一指标触底到0%，就像最近几周一样。一次是在年底–在整个市场崩溃见底时行业也见底。另一次是在年中，当时价格已经横盘一年多，此后出现反弹。当你看到这一低点时，基本上是没有人会由多转空，也没有人还在卖出。这本身就预示着该行业看好。

　　再有进一步给我们支持的是20年来大型黄金股票指数走势图上，XAU处于历史低点。这背后看涨的理由很简单易懂–当投资者害怕这个行业对其持负面态度的话，他们青睐黄金而不是股票，因为他们认为股票可能跌成零，黄金不会，他们是对的。他们的错误在于别人都害怕时不要害怕–因为这意味着没有人因为害怕离场和出售，而现在的情况就是如此。当该值下跌到现在这样低，这意味着极其普遍的负面–就应该看好。现在这个比例是惊人的低水平，低于年底的水平，也就是黄金和白银的大牛市开始之前，以及在年出现股灾的时候–贵金属股票崩溃，孤立无援的时候。

　　最后我们还有一个行业见底强有力的证据，即初级黄金矿山股票成交量放大，在市场初级黄金矿山ETF——GDXJ的4年走势图上可以看到。GDXJ的成交量今年一直以指数形式上升到极高的水平，那一定意味着一个底部，卖方必定是在“割肉”，因为他们显然是受到巨大的损失–那么谁在买入，成为交易另一方？–聪明资金。这是一个巨大的股票转让，由弱者手中转到强者手中的证据，因为新的买家在获利前是不会出售的，这很容易理解到即将开始一个上升趋势，因为新的买家会发现没有低价股票可买，只有大幅推高价格才能完成交易。

　　这是否意味着大多数小公司能生存下来？–可悲的是，并不能够–可以预期明年数百家初级矿业公司会破产，股价上涨来拯救他们为时已晚。GDXJ成交量告诉我们的是，聪明的钱会淘汰差的公司，选择更好的小公司，特别是那些仍在生产或即将投入生产，积聚实力度过一个非常困难的时期，而将要收获利润的公司，这将因低油价导致额外的节省而放大，能源是采矿业成本的重要组成部分。

　　担心通货紧缩会把行业进一步拉进泥潭是多余的–金在通货紧缩的时候表现一样很好，像李察?罗素这样的老人们将回忆起30年代的经验，所以如果我们看到通缩，它不应该被证明对行业是一个问题。

　　最后，年终税损卖盘将在本周结束，所以我们处在行业开始反弹的好起点，就像去年一样。

　　结论就是，我们似乎是在一个买入优秀采矿股票的极好点位，你不应该在这个行业投资开始获得回报之前等得太久。

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