引言

经济学研读：货币竞争的相关理论主要有哪些？总的来说，货币竞争伴随着货币而生。在远古时代主要是货币材质之争，后来发展到私人货币发行者之间的竞争，最后在货币成为国家主权象征后，发展到国家和地区之间的货币权力竞争。

货币的竞争与替代

二十世纪七十年代，英国经济学家提出“货币非国家化”的观点，反对国家对货币发行权的垄断，认为应该允许私人银行发行货币，主张用自由竞争的私人货币取代国家对货币供应的控制，被称为“哈耶克命题”。而随着政府对铸币权的垄断，货币竞争理论的研究主要在世界货币体系中得到更多探索。

有学者认为，自二十世纪七十年代以后，特别是九十年代以来，资本管制的取消和金融市场全球一体化的加速，使货币竞争出现“非领土化”特征，这种国际货币竞争的结果就是货币替代现象。货币替代发生的条件是国外利率或预期汇率贬值率发生变动，从而引起公众对本外币持有比例发生改变。

姜波克等认为产生货币替代的原因通常是一国居民对本币的币值稳定失去信心，或本币资产的收益率相对较低。但发生货币替代是否需要以货币完全自由兑换为前提存在争议。还需要注意的是，货币替换主要指本币与外币之间的货币兑换，与对外经济交往相关性几乎不相关，同时具有时间上的连续性和空间上的普遍性特征。

货币替代可以分为直接货币替代和间接货币替代。直接替代表现为两种及以上货币在同一区域内对支付手段货币职能的竞争和替代；为进一步识别货币替代现象，西方学者以开放经济条件下一国对国外货币的需求为起点，通过货币需求函数衡量货币替代的程度。

根据建立函数差异，姜波克等将量化方法分为两类：理论模型分析和实证模型分析。在具体的货币替代程度衡量指标选择上，也分为两种：一种是绝对量指标，主要是国内居民的外币存款和国内流通的外币现金数量的和，然而由于统计困难难以确定外币现金流通量，因此以姜波克为代表的主流研究，多以国内外币存款作为指标。

另一种通常使用两个指标比例关系为主的相对量指标，对外币存款与本币存款的替代关系做分析，如F/D和F/M2。在数字货币出现之前，已经出现很多学者运用货币替代理论对电子货币对现金的替代效应进行研究。

有学者认为电子货币对传统货币的替代会改变支付方式并影响消费的结果。国内学者中，周光友对电子货币的替代效应的研究比较系统，主要采用实证分析的方法。二十世纪六十年代，不兑现纸币成为流通中的主要货币形式，银行存款大量使用，金融创新在西方涌现。货币形式的多样化再一次引起货币本质的讨论，以及货币概念界定的混乱。

学界围绕着“存款”的范围，以及存款之外是否还存在能够充当货币的事物等问题，出现对货币本质的两种认知观点。例如，有学者在《货币理论》中指出，货币是一般的交易媒介，其在交易中只改变持有者而不改变总量，不影响经济，尤其不会对借贷市场产生影响，因此通货和银行存款，债券和非银行金融机构的存款都不是货币。

另一种货币本质观，是从货币“价值贮藏”手段出发形成的。英国货币体系运行委员会在《拉德克利夫报告》中提出货币“流动性”的概念，认为银行和非银行金融机构创造的所有短期流动资产也应属于货币的范畴。

二十世纪七十年代，金融创新十分活跃，成为金融企业竞争和生存发展的关键因素。金融衍生品、新型债券、股票等大量涌现，特别是货币的金融资产化与金融资产的货币化，又一次对货币概念边界的划分形成挑战。与此同时，当时的主流经济学家发现货币理论缺乏基础，很多经济学家企图从传统经济学视角解决。

其中，有学者在瓦尔拉斯一般均衡理论和希克斯理论基础上，构建出“瓦尔拉斯-希克斯-帕廷金体系”，宣称解决经济理论中价值理论和货币理论长期割裂的问题。而此时，电子货币的出现，又一次对传统的货币理论及研究提出难题。针对这种状况，二十世纪八十年代，美国经济学家首次提出一种新的经济分析法，形成“新货币经济学”。总体上，新货币经济学观点有三：

一是，货币与金融机构的特殊地位源自政府颁布的法规或“法律限制”；

二是，不同的法规会从信息与交易服务成本下降中获益，从而产生截然不同的金融与货币安排；

三是，货币的记账媒介职能和交易媒介职能可能发生分离现象，即“货币职能分离理论”。

新货币经济学的出现为货币理论提供微观基础，使货币经济学得到发展和革新。特别是其对货币职能分离理论的论述，为数字经济时代对电子货币、数字货币等新型货币的分析与研究提供新颖的观点和视角。二十世纪八十年代以来，新货币经济学对货币及其机制的新思考，正在随着信息技术的发展受到越来越多的

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