红周刊特约

刘红军

编者按

猛虎归山林，玉兔报春来。年的大盘指数不会打破常规，仍然会是以一个防御型、筑底型、渐进式形态出现，以板块和个股轮动活跃市场。如果启动一轮大级别的行情，必会先有领先的大板块的指数先行，或领先的小板块先动。

虎归兔跃又一年。回望年，就整个市场而言：如果一个投资者选择全年休息不操作，就能跑赢大盘与市场，跑赢市场中绝大多数知名的公募基金、私募基金和绝大多数投资者，他完全可以说，我骄傲我自豪。

年：不操作才是最好的操作

年的市场现状让所有投资者都看到并感受到谁是裸泳者，谁被裸泳了。事实证明，年不操作才是最好的操作。这也再次应了市场中的戏言，会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓等待的是祖师爷。耐心等待，其实是一门学问和功夫。

从许多以前上榜的公募基金、私募基金交出的年的成绩单看，它们也是靠行情吃饭，经不起下跌市场的检验和推敲。相信它们也能从年的行情和市场中学到并得到。

年从个股层面看：一批相对低位、低价、股本适中、国资背景、业绩不亏损的股票，其活跃度、可操作性和炒作性，远远跑赢以往大多数基金所推崇的赛道股票。比如，1月，翠微股份（数字货币）；2月，浙江建设（大基建）；3月，中国医药（新冠药）；4月，新华制药（新冠药）；5月，中通客车（新冠检测车）、中成股份（国企改革）；6月，浙江世宝（汽车配件）、传艺科技（重组概念）；7月，中大力德（汽车配件）；8月，大港股份（芯片）；10月，天鹅股份（供销社概念）；11月，西安饮食和全聚德（借壳概念，疫情放开受益）、安奈儿（防护概念）；12月，麦趣尔（牛奶蛋白质概念）。

以上股票仅仅是绝大多数低位、低价股票中的炒作代表（这里绝非推荐，也绝不建议追涨追高介入，仅是交流探讨），但这样的牛股特征是可借鉴的。

与以上低位低价、借助市场风口（题材）而获得资金所追捧的股票不同的是，类似康希诺、大宏立、圣元环保、优刻得等这类股票，它们在年总体上没有任何盈利机会，即使中途有比较大的反弹，也成为再次套牢的陷阱。

其实，这一大类股票自年6-10月以来就一直在步入下降通道，只是大多投资者没有认真翻阅数千只股票，而没有觉知罢了。更有甚者，像玉龙股份这样相对高位的横盘股票，没有任何征兆就连续急速跳水的现象，让笔者不禁想起年时的正虹科技、昌九生化（现更名为返利科技）、年时的合金投资，就是当时的问题股或资金断裂股。

还有一类股票坚决不能碰，更不建议赌，需远离*ST泽达、*ST紫晶、*ST西源、*ST凯乐等问题股。在证券市场，本金和责任心永远为先为大。

目前的市场中，贵州茅台、中信证券等股票走势与大盘指数呈正相关性，但几乎与科创板及大多数个股是负相关关系，也就是说，只要贵州茅台们上涨，则大多数股票下跌或者横盘不动；只要贵州茅台们下跌或者横盘，市场中大多数股票就活跃。

这是一个很矛盾的问题。一方面说明指数设计上存在某些不足或缺陷；另外一方面，也显示出市场资金面受限，不能够全面运筹，只能够左右来回腾挪，因此，也就形成了所谓的局部行情。

脑洞打开试想一下，一些相对高位高价的股票在“有序地”下行，一些相对低位低价的股票遇到风口题材，被资金“有意地”追捧炒高，市场会怎样？结论就是指数被中和、对冲，也叫平衡市。而指数处于平衡市期间，最容易出概念、题材和短期热炒股票。在市场环境相对稳定的情况下，既有利于发行股票，风险又相对可控，这也是管理层乐见的。

前几年沪深市场有多只股票时，大盘指数在点左右，而现在两市已有多只股票，大盘仍然在点一线。摊薄后个股的价格降低了，此指数非彼指数，此价格也非彼价格了。只有等到某一天，以上所讲的两大群体股票不再相互掣肘，而出现同向运行，或者大多数股票上涨时，贵州茅台这类股票不再以下跌而拖后腿，市场就会真正走出困局，大盘指数也才会真正脱离点一线。

投资或投机本是相对价格而言的，若中小股票的价格便宜了，有了投机属性，这也是投资。茅台类股票价格高（贵）了，变成了价值泡沫，也就变成了投机。投资投机属性是可以随着价格变动而相互转换的。

年的市场节奏或在年延续

对比看看年，绝大多数股票的利润，都是由至4月底时系统下跌而获得的低价、低位的买进机会给予的。包括香港恒生指数，也是由连续的大跌（-点）而获得抄底机会。阶段操作也是一种操作，也是投资，可叫作阶段性投资、投机性投资，同样是一种市场逻辑，同样是市场生存之道。

目前市场中的投资流行讲赛道（其实就是讲故事），或者弯道超车，而按照以往那种按市盈率、市净率、分红率、营业额等基本逻辑选股的机构投资者已为数不多，现在都是想赚快钱，想弯道超别人的车，超市场的车，但超来超去，很难有连续三年上榜，甚至两年稳定上榜和在榜的机构。市场有时就是这么奇妙，赚快钱的必被快钱淘汰，弯道超车的必被弯道甩出。

年发生的许多事情超乎预期，俄乌之争、上海及各地的疫情反复等，都给投资者判断行业和个股增添了难度和变数，但也额外地给市场增加了突发性机会。

目前沪深两市70多万亿的市值，绝非小数目的资金能够托起和带动。所以，只能用所谓的精准和定向来把控，也就是如年开年第一个交易日（1月3日）的这般交易，跌权重股或者稳权重股，活跃题材股和中小盘股，而权重股作为调节器，只在某些时候展现出稳定和拉升指数作用。这是年的节奏，应该也会在年延续和复制。

从市场的交易表象看到，只要茅台类股票一涨，市场资金似乎就得到某种信号，立马收敛。这是近几年市场中明显的特征之一，两路资金，两种操作风格，显而易见，非常分明。管理层如果想活跃股市，就应该抑制住茅台类的各类“伪投资”，市场的活跃度会立竿见影。目前贵州茅台类股票的市值和权重仍然太大，占用市场资源过多，已经出现进退两难的迹象。

这并不是说贵州茅台类股票不好，也并不是这类股票不适宜投资，而是此时非彼时，作为投资类的股票，从市盈率、市净率、营业额、分红率角度与目前价格相比已经没有什么优势，没有太多可操作的实际意义，除非这一类股票的价格再次出现下跌，进入长线投资区，或者业绩以及分红在现有基础上有更实质性的提升，引起长线投资资金的

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkzp/5079.html