年4月8日

广发早知道

金融衍生品：

金融期货：国债期货、股指期货

贵金属：黄金

商品期货：

有色金属：

铜、镍、锌、铝、不锈钢

黑色金属：

钢材、铁矿石、双焦、动力煤

农产品：

油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋

能源化工：

原油、LPG、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤、PVC、苯乙烯

特殊商品：

纸浆、橡胶、纯碱玻璃

[金融期货]

国债期货：

国常会释放宽松信号，期债全线收涨

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.06%。银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现相对较好，截至16:40，10年期国开活跃券收益率下行2.45bp，5年期国开活跃券收益率下行3bp；10年期国债活跃券收益率下行2bp，5年期国债活跃券收益率下行1.25bp。

公开市场操作方面，央行开展了亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日亿元逆回购到期，因此当日净回笼亿元。资金面方面，虽然央行公开市场连续两日大额净回笼，但银行间市场资金面依然偏松，隔夜回购加权利率维持在1.82%附近，七天和14天期回购加权利率小幅倒挂。Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行2.3bp报1.%，7天期上行4.7bp报2.%，14天期下行4.4bp报1.%，1个月期下行1.5bp报2.29%。

央行召开年研究工作电视会议指出，要以服务稳增长和防风险为重点，强化重大基础性、前瞻性问题研究。要以支持绿色低碳发展为主线，继续深化转型金融研究，实现绿色金融与转型金融的有序有效衔接，形成具有可操作性的政策举措。要以新发展理念为指导，注重绿色金融、普惠金融、科创金融的融合发展，切实推动改革政策落地落实，不断深化区域金融改革各项工作。此前国常会提及“研究采取金融支持消费和有效投资的举措，提升对新市民的金融服务水平，优化保障性住房金融服务，保障重点项目建设融资；设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款，央行对贷款本金分别提供再贷款支持”，延续国常会精神，央行研究工作会议下达绿色金融、普惠金融、科创金融融合发展的主线，预期将加大结构性货币政策实施力度。

当前本土疫情不断发酵，宏观经济指标指向经济压力增强，实现全年经济目标难度增大，国常会对货币政策定调更加积极，4月或有博弈货币政策宽松机会，短期我们对期债的看法偏积极，重点把握宽货币预期发酵带来的交易机会。但美债收益率不断上行对货币政策制约增强，如果将时间线拉长，宽信用政策不断发力，疫情影响或逐步减退，美联储加息和缩表扰动加大，投资者情绪相对谨慎，如果4月宽货币政策落地，期债存在一定可能走出利多出尽行情。因此我们强调把握前期宽货币预期发酵的交易机会，短期维持偏多思路，如宽松预期兑现警惕利多出尽，同时

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