来源：财经自媒体

金融有革调文：张革金融团队

转自中信期货研究部金融期货团队报告

报告要点

完整的QE退出过程应该是：削债+加息+缩表。但年-年的QE退出过程因 及美国经济结构问题中断，美联储缩表未完成即降息。后在新冠疫情冲击下，美联储强启QE开始新周期。这导致美元周期出现全新逻辑，并支撑贵金属。

摘要

主要观点：贵金属的短期逻辑是“滞胀”，长期逻辑是削债计划落地后的方向。今年三季度或之前削债计划公布料无法避免，因此更应

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