丨碳酸锂逼近60万元/吨，两年涨价12倍

11月7日，上海钢联发布数据显示，部分锂电材料当天报价上涨，电池级碳酸锂涨元/吨，均价报57.6万元/吨，工业级碳酸锂涨元/吨，均价报56.35万元/吨，续创历史新高；氢氧化锂涨元/吨。

丨新能源汽车推动催化，小金属迎来大革命

（1）新能源汽车轻量化是大势所趋，驱动镁、铝合金等轻量化材料需求爆发碳中和政策的实现和新能源汽车里程要求，汽车轻量化发展是大势所趋。镁合金凭借其密度小、高比强度、比刚度和良好的铸造性、抗震减噪能力，在轻量化和一体化压铸需求发展中前景广阔。

（2）动力电池装机高增，对小金属需求旺盛

9月我国新能源汽车销量继续突破新高，达到70.8万辆，比上月增长6.3%，比上年同期增长98.3%。动力电池装机量31.63GWh，比上月增长14.0%，比上年同期增长.5%。对锂、钴、镍等电池材料的需求持续旺盛，锂盐、镍盐、钴盐价格均向上攀升。

（3）需求旺盛推动小金属涨价

随着动力电池材料需求的持续释放，锂、钴、镍等电池材料需求旺盛，叠加上游供应量提升有限，磷酸铁锂、碳酸锂、氢氧化锂、三元材料、镍盐以及钴盐价格持续上行。年9月26日至10月24日，磷酸铁锂价格由15.5万元/吨上涨至16万元/吨，电池级碳酸锂99.5%价格由50.4万元/吨上涨至53.5万元/吨，氢氧化锂56.5%价格由49.4万元/吨上涨至53.15万元/吨，8系、6系、5系三元材料价格分别由38.55万元/吨、36.3万元/吨、33.75万元/吨上涨至39.25万元/吨、36.8万元/吨、34.25万元/吨。硫酸镍价格由3.83万元/吨上涨至3.95万元/吨。硫酸钴价格由6万元/吨上涨至6.25万元/吨。

丨小金属低位涨价龙头股深度梳理

格林美

公司从环保回收业务起家，年通过并购方式切入新能源锂电材料赛道，经历多年成长为三元前驱体全球第二大龙头，年占全球产量的12%。依托电池回收产能、生态和技术的全面布局和深厚积累，公司有望进一步促进电池循环，提高镍、钴自供率，降低材料成本，全面打开盈利空间。

（1）三元前驱体技术领先成全球龙头，有望持续享受技术溢价

公司是开采城市矿山第一股，早期业务以回收电池、金属废弃物并提取钴、镍等贵金属为主；年通过收购切入锂电材料赛道，依靠技术同源性与持续研发，成长为三元前驱体全球第二。公司前驱体技术领先，目前为国内少数具备将高镍核壳-梯度浓度技术产业化的企业，此外在体相掺杂、高镍无钴材料等方面均有深入布局，并与ECOPRO、容百科技、厦钨新能等正极企业签订百万吨级别合作协议，业绩确定性高，卡位优势+研发导向驱动下，有望持续享受技术溢价。

（2）模式优越性叠加镍自供率提升，推动公司持续降本增利

公司布局后段冶炼早，通常购买镍中间品并进行自行冶炼制备硫酸镍，同时把握后段冶炼和前驱体两道核心工序，盈利能力优于可比企业。动力电池退役潮即将来临的大背景下，公司依托电池回收产能、生态和技术的全面布局和深厚积累，有望进一步促进电池循环，打通新能源全生命周期产业链，推动公司持续降本增利。

技术面：公司股价经过深度回调后，在4月底止跌以来，股价总体震荡上涨，近期回调至支撑位后，在支撑再次止跌反弹，后续有望沿上升通道上涨。

云南铜业

公司主要业务涵盖了铜的采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域。并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。

（1）年前三季度业绩高增长

年前三季度，公司实现营业收入.52亿元，同比增5.43%，实现归母净利润14.81亿元，同比增.08%，实现扣非归母净利润14.33亿元，同比增.52%。公司前三季度营收与业绩实现较大幅度增长。

（2）Q3创历史单季最佳盈利记录

单季度来看，公司实现营业收入.46亿元，同比降0.09%，环比降5.24%，实现归母净利润7.84亿元，同比增.51%，环比增.71%。

技术面：公司股价在4月底止跌以来，长期保持区间震荡走势，近期放量突破震荡区间，后续有望延续上涨。

浩通科技

公司主营业务为贵金属回收及相关产品的研发、生产、销售和服务。具体分为贵金属回收、贵金属为主的新材料、贸易三个业务板块。

贵金属回收：从含贵金属废催化剂等二次资源中回收铂、钯、铑、银等贵金属及其他有经济效益的产品；新材料：贵金属回收业务的延伸和拓展，将贵金属等进一步加工为新材料；贸易：主要为公司为服务贵金属回收、新材料业务，满足客户对铂、钯等商品的需求。

技术面：公司股价经过深度回调后，近期止跌反弹，开始震荡反弹，并且放量突破弧形底压力位，后续有望延续上涨。

参考资料：

0816-开源证券-格林美-从环保专家到前驱体龙头，乘电池回收之风再启航

1102-中泰证券-云南铜业-Q3创历史单季最佳盈利

1106-民生证券-浩通科技-美联储加息放缓，国内需求改善预期助推金属价格普涨

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