年，黄金与白银经历了辉煌的一年。黄金T+D全年涨幅14.48%，8月7日达到历史最高的.45元/克，3月18日触及全年最低的.6元/克，从3月中旬到8月7日的一波涨势更是轰轰烈烈，令人难忘。白银T+D全年更是大涨27.22%，3月19日触及全年最低的元/千克，8月7日达到全年最高的元/千克。

展望，黄金与白银的涨势继续被大多数投资者所看好。与黄金相比，投资者甚至更看好白银，并相信工业需求回暖能将银价推得更高。

行情简单回顾

年庚子年，世界经历了以下匪夷所思的事件。

①一场史无前例的波及全世界的新冠疫情大流行，全世界共有万人感染，超万人死亡。

②华尔街股市在三月份10天时间里经历史无前例的四次熔断，跌幅分别达到7.79%、9.99%、12.93%、6.3%，巴菲特惊呼活了89岁也没见过这场面。

③美联储在3月份不到半个月罕见地降息个基点至0，并宣布无限期量化宽松政策。美联储资产负债总共7.2万亿美元，仅今年就增加3万亿，大约是金融危机爆发以来十年增长的总和。

④美国政府三月份通过价值2.2万亿的历史第一大经济刺激计划，临近年底，又推出价值近亿的历史第二大刺激法案。

⑤美国经历了史上最漫长的总统选举，特朗普迄今仍未认输，也让大选最终结果仍保留一丝悬念。

⑥经过四年三任首相的努力，英国脱欧谈判达成历史性协议。

(黄金T+D全年走势图)

新冠疫情爆发后，年1月21日，美国宣布出现第一例冠状病毒感染者。3月10日确诊病例破千，自3月17日开始全美50个州均有确诊病例。

二月下旬，受疫情影响，华尔街股市开始恐慌抛售，股价开始狂跌，三月份美联储紧急救市，时隔半个月宣布降息个基点之后，黄金遭遇一波恐慌抛售，随着10年期美国国债实际收益开始转负，美国进入历史上第三次实际负利率时代，金价开始止跌回涨，并一路涨至历史最高位。

(10年期美国债实际收益曲线)

VanEckInternationalInvestors黄金基金的投资组合经理JoeFoster表示，利率才是看涨黄金的基本长期驱动力。美联储已经告诉我们，相当长的一段时间内不会考虑加息，所以我认为在可预见的未来，我们将处于实际利率为负的环境中，这对黄金来说是一个非常好的背景。

金价创新高后，投资者在俄罗斯注册全球首个新冠疫苗之后迅速获利了结，金价进入长达四个多月的下跌通道。期间，辉瑞疫苗、Moderna疫苗先后被推出，经过一个多月的等待最终美国在12月14日正式开始疫苗接种。金价最后一个月在刺激法案推动下略有起色，不过离历史高位仍相去甚远。

年金市展望

正如许多分析人士所指出的那样，金价上涨预示着经济挑战，而在年尤其如此，这一年金价突破了历史最高价。

FocusEconomics的经济学家史蒂芬·伯克解释说：“疫情引发了前所未有的经济不确定性，导致避险需求激增，进而推高了黄金价格。”此外，由于黄金是无息资产，全球为应对病毒带来的经济影响而采取的大量货币刺激措施进一步支撑了金价。“他接着指出，年下半年的”经济疲软“提振了黄金需求。由于黄金”作为一种非收益资产具有相对较高的吸引力，美联储的降息也对黄金需求的增加起到了催化剂的作用。

所有这些因素，加上全球紧张的贸易关系以及与伊朗相关的地缘政治分歧而加剧。

Oreninc首席执行官KaiHoffman指出，在美国大选不确定性，货币政策问题和外交关系动荡的一年中，疫情“只是在火上加油”。

尽管疫情可能不是直接推动金价上涨的催化剂，但疫苗无疑对避险资产的上涨构成了压力。随着11月中旬有关各种疫苗效力的每周报道开始出现，黄金T+D价格加速下跌。

伯克说：“市场已经开始为从12月下旬到年年中向最脆弱人群推出新冠疫苗定价。如果疫苗的推出速度比目前预期的快，而且围绕其运输和分销的担忧没有成为现实，金价可能会下跌。”

CPMGroup的克里斯蒂安表示，“我们的看法是，目前对该疫苗抱有过分乐观的态度，这将被现实主义取代。疫苗不能阻止大流行。疫苗接种将需要时间。”他指出，“一半的美国人可能在年中之前不会接种疫苗，因此预计年上半年的感染率、住院率和死亡率将不会大幅下降。”由于大流行，CPMGroup预计年上半年的情况会更糟。

克里斯蒂安认为，如果疫苗接种取得成功，疫情和经济方面都会有所改善，这可能会阻碍金价上涨。“这可能会导致黄金价格趋于平稳，如果不是有所下降的话。考虑到世界的可怕状况，任何下降预计都是微乎其微的。”

另外，伯克认为，进入年，黄金投资者应继续

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