10月，沪市贵金属期价走势均向上。长假过后贵金属开盘跳空高开，地缘冲突矛盾升级，长假期间俄罗斯已有20余万人通过部分动员加入俄罗斯武装力量；乌总统签署不与俄总统谈判的决定；七国集团和欧盟的制裁将于12月5日开始；乌克兰媒体称乌克兰多地遭俄军攻击，贵金属避险情绪提振。

随后公布的美国核心CPI同比重回40年高位，数据显示美国在多次大幅加息后，恶性通胀仍然较为严峻，加上美国劳动力市场的强劲，10年美债收益率刷新近10年高点，近期经济数据表明美联储为遏制通胀压力所做的持续努力并未取得成功，市场对美联储年底两次加息都为75基点的预期升温，而后一则报道显示美联储内部产生分歧，部分官员释放“鸽派”态度，希望在12月加息节奏放缓。

随后发布的美国房市数据较为疲软，消费者信心正在减弱，为美联储在11月后或能放缓加息步伐的观点提供支持，美元指数高位调整，但尽管加息节奏或有放缓，市场对联邦基金利率会在5%左右见顶的预期不变，这仍对贵金属不利，本周发布的美国第三季度实际GDP好于预期，结束了连续两个季度下降的趋势，也同样对贵金属不利，但地缘冲突因素存在，仍对贵金属买盘有吸引力。截至年10月28日，黄金期货收盘价为.78元/克，较9月30日上涨0.04%；白银期货收盘价为元/克，较9月30日上涨3.41%。

1.美国9月非农再超预期，市场担忧情绪上升

非农就业数据是确定美国经济状态的重要指标，也是预测其未来经济活动水平的重要依据，此外还是判断美联储加息与否以及美元指数走势的关键信息。美国劳工部公布的数据显示，美国9月非农就业人数增加26.3万，预估为增加25.5万，前值31.5万。美国9月失业率报3.5%，预估为3.7%，前值为3.7%，9月劳动力参与率62.3%，前值为62.4%。9月美国非农平均时薪环比增0.3%、预期增0.3%，前值增0.3%，同比增长5.0%，预期增长5.0%。

从数据来看，美国就业情况仍然坚挺，这已经是连续6个月超预期，失业率和劳动参与率指标双双下降，薪资环比反弹，企业仍争夺有限的劳动力，这支撑了工资的上涨，带动消费者支出增长，不过，这与美联储实现降低通胀的目标渐远，此次数据是11月2日加息的最后一次非农数据，意味着美联储将继续紧缩的货币政策。

2、美联储内部产生分歧、欧元央行仍加息75基点

一则“新美联储通讯社”预计美联储12月加息或放缓的消息，引发了市场的大幅反映，在这之前美联储内部基调基本保持一致。报道称，美联储大概率会在11月议息会议上再次加息75个基点，尤为重要的是在会议上还可能会释放在12月议息会议上“缩减加息幅度计划”的信号。美联储内部产生分歧，部分官员释放“鸽派”态度，对持续大幅加息对抗通胀表示出更大的担忧，希望在12月加息节奏放缓，同日，来自美联储三位官员也首次透露了“偏鸽”信息。

欧洲经济体方面，德国10月PMI初值跌至44.1，作为欧洲第一大经济体，其景气数据已连续四个月都低于荣枯线；英国PMI滑落至47.2，连续三个月低于50；法国PMI数据为50；欧元区10月制造业采购经理指数(PMI)初值录得46.6，是近两年低点；10月服务业PMI初值48.2，10月综合PMI初值47.1；欧元区9月CPI终值较10%的初值下修0.1个百分点，录得9.9%，是有记录以来最高值。欧洲央行公布新政，如期连续第二次加息75个基点，欧洲央行已是有记录以来最快加息速度，暂没有看到会放松的迹象。

3、通货膨胀水平—美国9月核心CPI超出预期

通胀方面，消费者物价指数（CPI）是从消费者的角度衡量消费品和劳务价格变化的指标，主要用来衡量美国购买趋势变化和通货膨胀，如果指数比预期更高，则应认为美元强势，而如果指数比预期更低，则应认为美元弱势。

美国劳工部公布的数据显示，今年9月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，前值为0.1%，同比增长8.2%，前值为8.3%预期8.1%，预估为8.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI环比上涨0.6%，与前值持平，同比上涨6.6%，前值6.3％，涨幅较8月明显扩大，为年8月以来最高，核心CPI继续超预期上涨，住房及服务通胀继续上升，市场对高涨的薪资及劳动力供需不平衡的担忧进一步加剧，同时高涨的薪资也提高了市场对通胀数据的预期。

截止9月议息会议，美联储已连续第三次加息75个基点，美联储决策者努力压降近40年未见的高通胀，但美国9月CPI各分项数据显示出，尽管美联储激进加息，通胀并没有明显放缓，也为后续11月议息会议加息75基点作为铺垫。

来源：博易大师

黄金合约连续上涨冲击.64位置失败回落，开启高位盘整，目前MACD红色动能柱缩量，且两线处于0轴上方，但距离收窄，拐头向下，短期看缺乏上冲动能，操作上可以背靠关键压力位去抛空操作，等到行情有效突破后再多单跟随。

11月份贵金属期价或宽幅震荡，乌俄局势冲突持续升温，黄金避险需求仍将增加，11月加息幅度若符合市场预期，利空出尽，而市场对12月加息一样为75基点的预期正在下降，宏观面上对贵金属的预期打压稍缓，但美联储是否会放缓加息步伐，仍需等待具体指引。综上所述，贵金属期价或宽幅震荡。