来源：金融界网站

金融界网站11月20日讯开盘沪指跌0.71％报.29点，深成指跌0.96％报.36点，创业板指跌0.73％报.18点。雄安概念三股涨停，保险、贵金属等板块上涨，ST概念大跌，创投、上海自贸、券商概念等板块跌幅靠前，集合竞价两市16股涨停，9股跌停，其中“面值退市”第一股中弘退连续3日跌停，牛股市北高新开板。

消息面上，隔夜美股三大股指集体重挫。纳斯达克指数收跌.40点，跌幅3.03％，报.48点；标普指数收跌45.54点，跌幅1.66％，报.73点；道琼斯工业平均指数收跌.78点，跌幅1.56％，报.44点。今日富时中国A50指数期货低开1％。

新股申购：宇晶股份，申购代码，申购价格：17.61元，发行市盈率22.99倍，单一帐户申购上限1万股，申购数量股整数倍。该公司从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售。

中金公司：本周，A股市场反弹行情有望进一步深化。当前，全市场日均成交金额显著放大，多个指数均创出反弹新高。从指数价格走势结构来看，包括中证全指、上证综指、创业板综指等在内的多个指数在近期确认了日线级别反弹走势；但若从反弹流畅与波折程度等表征行情强弱特征的指标来看，小市值板块明显强于大市值板块：从10月19日开始反弹以来的指数涨幅来排序：中证中证中证中证指数，创业板综指累计反弹幅度最高超过上涨综指10％。目前市场指数在经历连续反弹后，已来到压力位，短期或有整固需求；若成功放量突破当前位置，则本轮反弹行情的持续性将得到明显加强。而在宏观状态变量未发生明显变化的情况下，市值、反转等博弈类因子仍将占据相对优势。指数相对强弱方面，价格和成交趋势指标方向未变，趋势力度在逐步增强，继续相对看多中证指数。

中信证券：首先，“政策底”已夯实，市场活力明显提升。政策利好缓解股权质押风险后，市场制度和监管调整正在重新激发市场活力。自10月19日反弹以来，壳资源和ST板块相对收益高，创业板指累计涨幅超15％，小票明显跑赢大票，而创业板周成交量创历史新高。悲观者担忧游资风格的可持续性，但乐观者似乎看到了年极端风格重现的苗头。其次，“小强大弱”的反弹，表面上是短期资金博弈胜率和赔率的抢筹行为，是交易驱动而非业绩驱动，如果不能带动其它资金入场，“抱团”炒作中小票会提前透支这轮反弹。但实际上，这些交易背后的交易成本下降、估值安全边际高等因素，因而对各类场外资金的风险偏好都有改善作用。后市上述资金有望引领其他增量资金入场。最后，目前成长板块缺乏年-年的外延式增长环境，一方面，估值太低，通过定增收购体外盈利很难，不少行业一、二级估值甚至倒挂；另一方面，上一轮外延增长、业绩承诺遗留的商誉问题也还没有完全解决，目前创业板存量商誉占净利润+净资产的比重仍旧高达17.7％。成长优于价值的反弹风格更多还是基于相对估值修复的逻辑。以PEG修复为基准，后市中证的相对估值修复料仍有空间。

国海证券：科创板带动的创投概念、低价超跌股、有重组预期的中小市值个股，上述主题在近3-4周的市场行情中炙手可热，并且也明显激发了市场活力，这实际上是市场对10月19日以来政策着力点的直接反应。这一轮低价超跌股的反弹，即便是11月初创投相关主题的热点个股，依然难以脱离低价超跌股的范畴，而从深层次的原因来看，这一轮行情可以看做是在监管层着力化解股权质押风险的一系列政策背景下，存量市场参与者的一种自救行为。不过，虽然低价超跌股的行情仍未结束，但其风险正在逐渐积累。另一方面，本轮行情的主线是低价超跌股，而权重股的表现则不尽如人意，并且在未来3-4周也难以摆脱盘整格局，因此从指数层面来看，未来数周震荡走势的概率较大。

华泰证券：回顾历史，绩差股行情结束后，对大小盘风格没有明显的强化效应。顺着技术周期和经济周期的位置配置，才是年配置的主线。看好年流动性、盈利和科创周期共振的成长行情：与宏观经济景气度走势趋同，无风险利率有下行空间创业板相对主板盈利之差收窄，伴随成长股商誉问题的出清，成长板块盈利相对优势强化年底5G牌照有望正式发放，5G建设周期带动运营商资本开支扩张，技术周期打开硬件和软件应用空间。资本市场改革制度逐步完善，改善市场风险偏好，年A股市场风格或偏向科技成长，建议配置通信+军工+金融。

新时代证券：如果是交易型选手，可以积极参与各类主题，类似科创板的主题可能会进一步蔓延，由科创型企业扩散到科技创新相关的子行业。如果是非交易型资金，可以尝试配置长期成长性好的科技企业。成长经历过连续3年的调整，整体性的业绩低点可能在年年报，考虑到股价拐点早于业绩拐点、主题性资金会提升成长板块的活跃度，成长的机会将会越来越多。成长中各一级行业推荐配置顺序：新能源车军工计算机通信传媒。

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