贵金属

贵金属美元指数冲高回落,贵金属触底反弹

发布时间:2025/5/4 11:29:50   
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来源:金融界

作者:王彦青

  来源:中信建投期货微资讯

  摘要

  本周贵金属市场呈现低开高走态势,周五黄金白银加速上行,突破周内高点后又缓慢回落至周度震荡区间中。美元指数自20年高点回落,多次冲击点后使得美元多头势能衰竭。市场对于9月加息75个基点的预期不断增强,金融市场逐渐计价这种预期。

  美国8月Markit服务业PMI终值录得43.7,创年6月以来新低。预期44.2,前值44.1。美国经济低迷现象日益恶化,凸显出随着家庭和企业疲于应对生活成本上升和财务状况收紧,经济衰退加剧的风险越来越大。企业报告称,产出和订单的恶化程度超过了全球金融危机以来的水平,仅超过了疫情初期封锁期间的水平。尽管由于价格上涨和生活成本紧缩,订单正在全面减少,但金融服务行业正出现最严重的下滑,反映出利率上升和金融状况恶化的额外影响。

  9月8日,欧洲央行将利率提高了75个基点,与美联储一个多月前的加息幅度相同。在欧央行宣布自年来最激进的加息举措后,欧洲央行行长拉加德在随后的新闻发布会直言将进一步加息大约2-5次,但75个基点的加息不会成为常态。

  整体来看,全球央行在高通胀的背景下逐渐都采取了比较激进的货币紧缩政策,同时,全球经济基本面也都面临景气周期下滑,投资以及需求同步走弱的局面,这使得经济衰退的概率不断增加。但是同时,全球供应链问题依然严峻,不少商品依然面临低库存困境,供给压力导致的高通胀问题持续,这在一定程度上使得贵金属抗通胀配置需求持续存在。

  操作策略:

  操作上,黄金白银区间操作。

  不确定性风险:

  全球疫情变化、地缘政治风险、欧美财政与货币政策变化

  一

  行情回顾

  伦敦金收盘美元/盎司,较上周上涨0.28%,伦敦银收盘18.美元/盎司,较上周上涨4.44%。本周贵金属市场呈现低开高走态势,周五黄金白银加速上行,突破周内高点后又缓慢回落至周度震荡区间中。美元指数自20年高点回落,多次冲击点后使得美元多头势能衰竭。市场对于9月加息75个基点的预期不断增强,金融市场逐渐计价这种预期。

  二

  价格影响因素分析

  1、宏观金融

  美国8月Markit服务业PMI终值录得43.7,创年6月以来新低。预期44.2,前值44.1。美国经济低迷现象日益恶化,凸显出随着家庭和企业疲于应对生活成本上升和财务状况收紧,经济衰退加剧的风险越来越大。企业报告称,产出和订单的恶化程度超过了全球金融危机以来的水平,仅超过了疫情初期封锁期间的水平。尽管由于价格上涨和生活成本紧缩,订单正在全面减少,但金融服务行业正出现最严重的下滑,反映出利率上升和金融状况恶化的额外影响。

  美国劳工部公布的数据显示,美国至9月3日当周初请失业金人数为22.2万,连续第四周下降至5月以来的最低水平,前值为22.8万,预期24万。这表明尽管经济前景不明朗,但对工人的需求仍然健康。美国8月份新增逾30万个就业岗位,岗位空缺仍接近纪录水平,表明招聘需求强劲。

  IHSMarkit公布的数据显示,欧元区8月服务业PMI终值从7月的51.2降至49.8,低于初值的50.2,为年3月以来首次跌破荣枯线。8月,欧元区包括制造业和服务业在内的综合PMI终值从7月的49.9降至48.9的18个月低点,低于初值49.2,连续第二个月景气度陷入收缩。

  欧洲央行将利率提高了75个基点,与美联储一个多月前的加息幅度相同。在欧央行宣布自年来最激进的加息举措后,欧洲央行行长拉加德在随后的新闻发布会直言将进一步加息大约2-5次,但75个基点的加息不会成为常态。

  2、持仓分析

  截止年9月9日,SPDR黄金ETF持有量为.64吨,较上周减少6.73吨,截止年9月6日,COMEX黄金非商业多头净持仓为张,较上周减少张。

  截止年9月9日,SLV白银ETF持有量为.86吨,较上周增加30.18吨,截止年9月6日,COMEX白银非商业多头净持仓为-张,较上周减少张。

  策略

  整体来看,全球央行在高通胀的背景下逐渐都采取了比较激进的货币紧缩政策,同时,全球经济基本面也都面临景气周期下滑,投资以及需求同步走弱的局面,这使得经济衰退的概率不断增加。但是同时,全球供应链问题依然严峻,不少商品依然面临低库存困境,供给压力导致的高通胀问题持续,这在一定程度上使得贵金属抗通胀配置需求持续存在。

  沪金参考区间-元/克,沪银参考区间-元/千克。操作上,黄金白银区间操作。

  三

  相关图表

  

  

  

  



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