来源：雪球

#雪球ETF争霸赛#

在当前的结构性行情之下，ETF投资正在成为投资者把握行业轮动、进行资产配置的优选工具。有“ETF头号玩家”之称的雪球于5月10日正式启动“雪球ETF争霸赛”。

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去年三季度开始，有色金属板块成为震荡行情中的一抹亮色，吸引了不少投资者入场。前期涨幅较高的有色板块今年下半年还有机会吗？

南方基金指数投资部基金经理崔蕾告诉雪球，有色金属指数不仅覆盖了工业金属、贵金属等传统板块的上市公司，还不断地有阶段性的新品种行情出来，比如新能源车上游的锂钴镍。因为整体行业的细分板块间有轮动，同时还与碳中和、顺周期等不同的热点都有相关性，所以这个板块的热度会相对更持久。

以下为雪球与崔蕾的对话：

雪球：今年的行情下，是宽基类还是主题类ETF更受欢迎？

崔蕾：去年，大家可以明显地感受到是一个行业主题ETF的大牛市。上半年先是新能源车和科技类的ETF，到了下半年，是偏周期类的ETF比较好。但是今年的话，风格发生了非常大的变化，主要就是在春节前后。

首先是美债收益率的上行让市场对全球央行流动性收紧的担忧。在这种震荡行情下，宽基类的ETF肯定是最受欢迎的。在年的时候，就是A股特别“熊”的那一年，规模增长了非常多。原因是，在市场震荡或者是下行区间内，更多的是做左侧交易，未来右侧什么样的投资主线会起来，市场是不太明确。在这种环境下，大家可能更愿意去配一些宽基的ETF，有的做网格交易，有的做定投，慢慢地在左侧去布局市场。

雪球：中小盘今年的机会如何判断？

崔蕾：今年整体来看，中小盘的投资机会性价比会比大盘的要明显。一方面，中小盘的估值层面，今年尤其是春节之后的一两天，指数到最高点位之后就一路回撤下来，沪深回撤了大概十几个点，而中小盘春节之后有很长一段时间相对于沪深反而是涨了的。

年底，我们当时看沪深的估值大概是12倍左右，那个时候大家就觉得历史数据看相对于中证，它的估值已经不便宜了，但是它的盈利比中证、中证要好很多，所以在年底它还是有投资性价比的，但是去年情况就不太一样了，疫情之后全球大放水，市场把更多的现金流投入到这种比较有确定性收益的股票上，所以股价就被快速的抬升了，大家也不太去讲究估值的问题。

而今年开始，继续放水的概率不大，然后开始紧信用。在这种情况下，大家就会开始

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