研究报告内容摘要：

有色板块净利润单季度同比减少环比上升

一季度营收同比稳步增长，费用高企拖累业绩，归母净利下降35.80%。营业收入环比减少13.80%，但管理费用及研发费用环比缩减，费用环比大幅下降43.73%，净利润环比上涨.62%，行业景气度相对有所复苏。二级行业的角度，同比稀有金属景气度下滑最大，环比贵金属利润复苏力度最强。

有色板块经营现金流企稳，资本开支微增，负债率小幅回升

有色行业经营现金流同比企稳，环比季节性回落。自年以来，受到供给侧改革、环保等因素驱动，现金流显著改善，Q1及Q1数据显示有色板块的经营性现金流回暖并企稳，由于季节性因素环比减少13.79%。而资本开支同比仍处于扩张阶段，上市公司-Q1的资本开支处在持续扩张的阶段，但自年Q1增速开始放缓。有色行业上市公司资产负债率小幅上涨，年Q1整体资产负债率约为56.75%。在二级行业当中，工业金属资产负债率水平最高，约为59.06%，小幅上涨。

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