作者

胡东辉

最近，包括工农中建交邮六大国有银行在内，已有17家银行宣布暂停个人账户贵金属交易新开户，主要涉及个人账户贵金属及代理上海黄金交易所的个人贵金属交易业务两类。并非是这些银行不约而同，或所见略同，而是接到了监管部门的窗口指导。至于是“暂停”还是“长停”，就要看这些个人账户贵金属交易是否合法合规了。

交易合规性问题被回避

原油宝事件殷鉴不远。中行的原油宝业务本来自身风险不大，所有损失其实都可以转嫁到客户身上，但是最终中行承担了巨大的损失，原因就在于其原油宝业务本身的合规性存疑。中行，包括其他银行，开设的原油宝交易其实都是虚拟交易盘，客户其实是在跟其他客户和银行做对手交易。而银行将客户交易轧差剩下的头寸全部接盘，再到境外的期货交易所去做反向对冲交易，客户的资金实际上根本就没有走出银行系统。

只要将客户的所有交易记录都摊开到桌面上，真相就会大白。中行最终选择与客户妥协，承担了很大一部分损失，就是不想触动原油宝交易是否合规的红线。后来有关部门对此事件的调查报告被列为“国家秘密”，未予公开。如果原油宝业务合法合规，只是在具体操作细节上存在不合规的情况，完全可以明确澄清原油宝业务究竟是怎么交易的。既然不公开，懂的人自然懂。原油宝业务也是暂停新开户，这一暂停也就没了下文。

虚拟交易的套路都一样

现在轮到个人账户贵金属交易了，其中大家最熟悉的就是纸黄金交易。这个情况其实跟原油宝交易差不多，实际上也是银行开出的虚拟交易盘。客户是在银行开户，并没有在上海黄金交易所开户，他们到哪里去买所谓的纸黄金等贵金属呢？其实就是在银行的系统里买。银行有这么多黄金供客户来买吗？当然是没有的，是虚拟的，所以叫纸黄金。套路都是一样的，客户跟客户做买卖交易，轧不平的头寸就由银行来做对手盘，然后银行到上海黄金交易所去做反向对冲交易。

与原油宝交易一样，在个人账户贵金属交易中，银行自身是不用承担什么风险的，所有的风险都是客户的，银行只是开了一个虚拟交易平台。这就是银行的各种“纸”上交易品种会越来越多的原因，银行找到了传统业务以外的赚钱门道。在原油宝出事之前，人们从来没有听说过这类交易出现什么问题，如果不是出现了原油期货负价格这种颠覆性的事件，原油宝也不会出事。既然这些业务对银行是如此安全，为什么现在监管部门要叫停呢？问题还是出在合法合规上。

客户风险也是银行风险

有媒体猜测，监管部门叫停银行个人贵金属交易新开户是因为有客户投诉。但极少数的客户投诉会导致大面积叫停银行已经存续了多年的业务吗？这未免也太高估客户投诉的能量了。最关键的原因还在于银行的这些非传统业务合法性存疑。根据《商业银行法》，银行是不能自行开设交易平台进行虚拟交易的，但现实是银行的这类虚拟交易平台越开越多，已经变成了银行的“成熟”业务。一旦发生类似原油宝事件这样的极端情况，银行就会陷入极其被动的处境。

显而易见，现在叫停银行个人账户贵金属交易新开户，其实是原油宝事件的“余震”。当时回避的原则性问题，终究一直摆在那里，并且随时可能发酵。通俗地说，那是一颗雷，说不定什么时候会爆。与其提心吊胆等它爆，还不如主动排雷。想想看，现在已经有17家银行被叫停，可以想见这是一颗多么大的雷，真要爆了，就是系统性风险。不要以为客户的风险不是银行的风险。原油宝事件已经证明，客户的风险，也是银行的风险，银行想置身事外、独善其身是不可能的。

（文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）