贵金属周报（4.11-4.15）

一、上周走势回顾

俄乌局势胶着，美联储会议纪要强化货币政策更快紧缩的预期，美元指数上行，盘中突破关口，金银持续震荡后小幅走高。美股承压，美债收益率继续攀升，人民币基本稳定。具体表现如表1所示：

表1上周全球主要资产价格表现

开盘

最高

最低

收盘

涨跌幅

美元指数

98.

.

98.

99.

▲1.27%

在岸人民币汇率

6.

6.

6.3

6.

▼0.02%

伦敦现货黄金

.79

.10

.14

.35

▲1.16%

道琼斯指数

.98

.21

34.95

.21

▼0.28%

十年期美债收益率

2.42%

2.72%

2.42%

2.72%

▲40BP

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

国际金价震荡上涨。俄乌局势反复，支撑金价。美联储公布的鹰派会议纪要以及部分官员讲话引发货币政策可能快速收紧的担忧，限制金价表现。

1.俄乌局势反复仍为金价提供支撑。4月3日，乌克兰发布基辅郊外布查镇平民死亡照片，并指控俄罗斯实施种族灭绝，俄予以否认。德英美日等国谴责，并称欧盟将在“未来几天”达成新一轮对俄制裁；4月5日，乌克兰总统泽连斯基表示，已准备好加入北约；4月7日，联合国大会通过决议暂停俄罗斯人权理事会成员资格；4与8日，乌东部一火车站遭遇导弹袭击，俄乌互相指责对方；拜登正式签署终止与俄罗斯正常贸易关系的法案。4与9日，泽连斯基再次改口称加入欧盟是乌克兰的目标，再次强调愿意在任何时候就任何话题和俄罗斯总统普京进行会谈。

解读：乌克兰态度摇摆不定，使得双方谈判难有实质性成果。背后是西方国家参与其中，试图利用乌克兰与俄罗斯打代理人战争。在大规模军事行动基本结束后，俄罗斯与西方国家博弈加剧，市场仍存在避险需求，从而支撑金价。

2.政策紧缩担忧抑制金价表现。4月7日，美联储公布的货币政策会议纪要显示，委员们认为每月缩减亿美元资产上限可能是合适的，支持用3个月或适度更长时间分阶段调整以达到缩表上限，最早可能在5月份开始。许多官员表示，可能需要一次或者多次加息50个基点。圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储在抗击通胀方面已经落后，需要在年底前再加息3个百分点，还有多位官员也发表支持货币政策快速收紧的言论。

解读：3月议息会议首次加息，标志着货币政策立场转向鹰派，5月加息50个基点以及缩表的概率大幅增加。美元指数上周突破关口，十年期美债收益率站上2.7%。尽管俄乌局势存在不确定性，但政策紧缩担忧抑制金价。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：3月ISM制造业PMI初值58.3，预期58.4，前值56.5；当周初请失业金人数16.6万，预期20万，前值20.2万。

其他方面：中国3月外汇储备.9亿美元，预期亿美元，前值.3亿美元。

四、本周金价走势展望

1.继续

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