来源：媒体滚动

　　史家亮　王骏中国黄金网 　　

　　在高通胀且美国就业市场持续向好的背景下，美联储货币政策加速收紧难以避免，对大宗商品市场会产生系统性影响，这成为市场 　　美联储货币政策调整影响

　　美联储的货币政策收紧调整包括缩减购债规模、加息和缩表等，更包括货币政策调整的预期与落地，这些政策的调整与黄金价格走势密切相关。

　　美联储货币政策调整阶段与黄金价格走势的关联性需要重点 　　年底到年，美联储货币政策调整预期逐步加强，伦敦金现货价格从美元/盎司的高位回落，跌至美元/盎司附近，跌幅接近24%。年6月20日，伯南克表示年开始放缓量化宽松，年结束量化宽松，货币政策转向信号释放，贵金属价格出现急跌行情，从美元/盎司快速跌至美元/盎司，短期跌幅接近14%；随后则进入高位偏弱振荡行情。

　　年12月19日，美联储利率决议宣布缩减购债规模亿美元，逐步退出量化宽松，金价小幅下跌后开始反弹，利空出尽行情成为核心，金价一度涨至美元/盎司。随后随着美联储加息预期的升温，贵金属价格维持振荡偏弱行情直到年12月16日，金价也跌至极低的美元/盎司。

　　年12月16日，美联储开启加息周期，金价触及美元/盎司的低位后开始走强，利空出尽行情再度成为核心，金价持续走强至美元/盎司附近。

　　从年至年美联储货币政策调整和金价走势分析来看，美联储货币政策转向预期加强之际，如缩减购债和加息预期升温之际，金价维持弱势，当货币政策调整落地，金价往往走出利空出尽的行情。这与年美联储货币政策调整与金价走势相一致。

　　年，美联储货币政策转向预期不断升温，从缩减购债政策调整预期加强，到加息预期加强，再到出现缩表预期，金价维持弱势；当政策调整落地后，金价出现利空出尽低位反弹行情。

　　这一规律走势在接下来的时间内仍适用，美联储货币政策调整预期升温之际对贵金属价格形成较大的压力，当货币政策调整落地时，贵金属价格则会开启利空出尽反弹的行情。

　　年加息与缩表的政策调整，主要是针对高通胀的冲击，而中长期的经济衰退风险仍要依赖宽松的货币环境，美国的货币政策收紧程度相对有限；并且美联储的资产负债表规模已经达到9万亿美元，即便是年底开始缩表，资产负债表的规模也难以发生大幅回落，美国流动性充裕或者说泛滥将会持续影响金价，金价将长期受益于货币超发的影响。

　　今年大宗商品价格或高位偏弱运行，比特币市场资金有流出趋势，流动性泛滥难改大背景下，将利多金价。

　　政策利空出尽与地缘政治

　　美联储货币政策调整预期被市场消化，利空出尽影响叠加通胀担忧和地缘政策影响，贵金属1月初以来没有进一步收紧信号释放下，利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且美俄乌等地缘政治局势恶化等增加避险需求，贵金属价格短期消化美联储最新进展后维持振荡走强行情。

　　当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心，黄金白银价格仍有上涨空间。