文章来源：MiningWeekly

翻译：世界铂金投资协会

机构估计，这些矿商将产生比今年早些时候预测的更高的现金流，并促进债务削减和改善信贷措施。由于新冠疫情在不同程度上扰乱了生产、供应链和资本支出计划，S＆P在11月3日表示，贵金属价格上涨导致了强劲的现金流生成，并为这些公司带来了有利的去杠杆化的结果。特别是今年金价大幅上涨，而钯金、铑金等其他贵金属价格自年年中以来也大幅上涨。S＆P预计，到年，这些价格将保持在长期平均水平之上，因此将对这三种贵金属矿商采取积极评级行动，这些公司的信用指标显示出实质性的积极轨迹。具体而言，S＆P将AngloGoldAshanti的前景展望评级从稳定调整为积极，并确认了“BB+”全球评级和“zaAAA/zaA-1+”南非国家级评级。该机构还确认了其“BB+”评级，对AngloGold发行的优先无担保债务的追偿评级为“3”（65%）。S＆P还将GoldFields前景展望评级从稳定调整为积极，并肯定了“BB+/B”全球评级和“zaAAA/zaA-1+”南非国家级评级。该机构确认了其“BB+”发行评级，对GoldFieldsOrogenHolding发行的高级无担保债券的追偿评级为“3”（65%）。此外，该机构将其对SibanyeStillwater的信用评级从“B+”上调至“BB-”，而其“3”（65%）的追偿评级保持不变。S＆P表示，黄金和铂族金属价格上涨，使一些贵金属矿业公司，尤其是那些优先考虑去杠杆化的公司，在保持稳健流动性的同时，大幅减少净债务，提高信贷指标。此外，在S＆P看来，到年，黄金和铂族金属价格将可能保持在长期平均水平之上，从而使贵金属矿商能够在更可持续的周期基础上降低杠杆率。在谈到该机构9月24日公布的第三季度金属价格假设时，该机构指出，已上调了今年剩余时间至年的黄金价格假设，预计从年起，黄金价格将恢复至美元/盎司的长期平均金价。S＆P的预期是，美国未来几年将持续接近零的利率，S＆P表示，这符合市场共识和与新冠疫情相关的总体金融市场不确定性，这也是该机构修改后的金价假设的基础。展望未来6至12个月，该机构认为，经济复苏和预期加息将导致金价走低。此外，异常的金价可能会促使更多公司增加产能，进而导致更可持续的价格水平。与此同时，铂金价格在过去四年中保持相当平稳，而钯金和铑金的价格自年年中以来大幅上涨，原因是供需失衡，并已恢复到疫情前的水平，接近历史高点。对铂族金属的需求主要来自于汽车行业，用于催化转换器和电池，继欧洲之后，中国和印度等其他大型汽车市场的国家正在实施更严格的排放标准和测试法规。因此，S＆P预计，目前铂族金属的需求水平可能会持续，尤其是一些铂族金属（尤其是铑金）的供应主要来自南非。然而，南非铂族金属矿多年来的投资不足、缺乏新的矿体发现以及新项目投产时间长等因素制约了供应增长。不断增长的需求和缺乏弹性的供应支撑了当前的铂族金属价格。随着时间的推移，在汽车催化剂中用铂金替代钯金的势头可能会增强，S＆P表示，这“将缓解钯金短缺，减少行业铂金供应过剩，导致整个铂族金属一篮子商品的需求和定价更加平衡和可持续”。（来源：MiningWeekly）

翻译：世界铂金投资协会

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