当前位置： 贵金属 >> 贵金属前景 >> 欧美经济衰退迹象明显,大宗商品未来有投资
我们先看一下主流大宗商品的行情，最近三个月时间，基础原材料的代表性金属伦铜跌了20%，能源品的代表原油跌了17%，贵金属的代表黄金跌了11%。而目前老俄和老乌的地区冲突仍在进行，这对大宗商品的价格起到了向上的拉力作用，但大宗商品的价格除了受地缘政治因素的影响外，还受到全球货币政策、商品供需结构等因素影响，那么未来走势如何呢？
首先，我们看地缘政治因素，俄罗斯原油出口量目前已经占到了全球的12%，仅次于沙特，排名全球第二。关键是俄罗斯超过一半的原油出口量是供给到了欧洲，自从冲突爆发以来，欧洲国家跟随老美不断对俄罗斯实施经济制裁，还提供弹药支持，这也把老俄给惹毛了。对欧洲的原油出口量大为减少，这使得短期内的供给情况扭转，国际油价自然就飙升了。战争态势我们无法预测，所以这一地缘因素会继续对大宗商品产生影响。
全球主流国家原油出口额占比第二，我们看全球货币政策。美联储主席鲍威尔在前几天发表了重要讲话，主要意思是说要把美国的通胀水平控制到2%以下。但本月美国通胀率刚刚创了近40年历史高位，因此下个月大概率还要加息75个基点，然后9月份可能还要加息，争取在今年底前把利率加到3%-3.5%的水平。也就是说今年下半年，美联储的加息力度和进程会更快，而且鲍威尔还强调美联储不会故意让美国经济衰退，而是因为鱼和熊掌不可兼得。美联储相当于把责任先撇清了，当然也的确如此，想不断加息缩表的同时，还不引发经济衰退，这在当前的美国是不可能的。所以，关于老美货币政策的结论是加息缩表会持续，美国经济衰退也已经无法避免。
至于欧洲国家，它们和老美的情况差不多，现在也是通胀高企，因此欧洲央行大概率在下个月也会加息。欧洲国家和老美同处于经济周期的滞涨期内，所以它们的步伐基本保持一致，无非就是一前一后而已。那么随着加息进程的推进，欧美国家的经济衰退必然上演，而经济衰退会导致原材料需求、能源需求萎缩，这对大宗商品的价格是不利的。
第三，从供给结构来说，这些原油出口国和原材料供应国都不傻，谁都想趁着高位多出点儿货，因此，未来必然增加供应，那么价格自然也就被打下来了。现在供给端唯一能支撑原油短期走势的就是库存，目前全球原油的库存已经很低了，处于最近6年低位，短时间内原油可能会继续维持一段时间，但中长期必然大跌。
原油库存处于低位第四，从全球商品周期来看，路透CRB商品指数已经处于近10年历史高位，目前已经有高位震荡下挫的趋势。CRB商品指数涵盖了全球主流的大宗商品，代表了全球大宗商品的整体走势，因此它的下跌是个重要信号。
CRB商品指数处于10年高位此外，铜作为工业属性最强的金属元素已经持续回落，全球生产价格指数也到达历史高位，未来高位下跌已然无法避免。因此，从周期上来看，全球大宗商品的周期已经结束，短期扰动因素只是把周期给延后了，这时候的影响因素错综复杂，短期博弈风险巨大，未来必然腰斩起步，跌70%都不稀奇，因此，这种赌博性质的傻大胆儿行为我们不参与。
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