全球局势复杂多变，美联储加息预期放缓，黄金配置优势凸显。受到全球通胀高企、地缘政治冲突等因素影响，前三季度全球央行及官方机构已公布的购金数量达万吨，已超过年以来历年全年水平。

美国10月CPI和核心CPI同比增速均低于预期，CPI同比增速连续4个月出现回落。年美国和欧元区ZEW经济景气指数整体呈快速下降态势，美国综合、制造业和服务业PMI逐步回落，随着美元指数与美债实际收益率逐渐筑顶回落，在4季度黄金价格已经出现了明显的上涨，有望进一步打开上涨空间。

　随着美国在通胀与衰退的拉锯转向后者，美联储加息预期持续降温，货币政策的二阶导拐点已然确立，叠加通胀逐步走低、失业率上升，贵金属大周期拐点确立，持续重视成长及资源优势突出标的。在美联储加息周期的背景下，全球主动去库存仍将持续，但随着加息速度的放缓及国内政策陆续出台，黄金板块有望迎来新的契机。

美联储官员鹰派发声让美元跌势放缓，基本金属价格承压。我们再来看看国内方面，10月工业增加值同比、固定资产投资累计同比放缓，服务生产指数和消费同比降幅较大，国内经济仍在寻底，但随着稳投资政策持续加力，后续或将助于国内经济状况改善。

美国10月CPI超预期回落，金价强势反弹市场当前已进入博弈政策边际变化的新阶段，在美国失业率超预期后，本周市场传出加息放缓的预期。骑牛看熊认为在看金属行业表现时，可以重点

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